Ang Mga Pangunahing Pamamaraan ng Pagsukat at Pagtatasa ng Panganib
Pera sa Panganib
Ang crudest, ngunit karamihan sa mga konserbatibo, ang sukatan ng panganib ay ang kabuuang halaga ng pera na namuhunan o ipinapautang.
Ang pinakamasama posibleng kinalabasan ay ang buong pamumuhunan ay naging walang halaga o ang default ng borrower. Ang isang pagpipino ay ang pagpapakilala ng mga probabilidad sa pag-aaral, ngunit madalas na ginagawa ay nangangailangan ng isang bilang ng mga pagpapalagay na hindi mahigpit na pumupunta sa tumpak na pagsukat. Tingnan ang aming paliwanag sa mga simula ng Monte Carlo.
Ang mga limitasyon sa laki ng mga posisyon na maaaring hawak ng mga negosyante ng securities o ang halaga ng mga pondo na maaaring pahabain ng mga opisyal ng pautang sa isang nautang na borrower ay, mahalagang, mga aplikasyon ng parehong diskarte sa pagbabawas ng panganib na ito.
Pagkasumpungin at Pagkakaiba-iba
Ang mga ito ay karaniwang mga panukala ng panganib na may paggalang sa mga pampublikong kalakal na securities at mga klase ng mga securities. Ang makasaysayang data ay maaaring mina upang makagawa ng mga pagtatasa ng posibleng mga paggalaw ng presyo sa hinaharap, sa liwanag ng mga nakaraang pagbabago sa presyo. Ang pagsukat ng panganib na may paggalang sa mga indibidwal na securities at mga klase ng mga securities ay kadalasang inilalagay sa konteksto ng mga ugnayan sa pagitan nila, bukod sa mga ito, at may kaugnayan sa mas malawak na mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya.
Ang karamihan sa modernong teorya ng portfolio, halimbawa, ay nagsasangkot ng pagbubuo ng mga estratehiya upang mabawasan ang malawak ng aggregate fluctuations ng presyo sa isang portfolio ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pagpili ng isang halo ng mga pamumuhunan na ang mga indibidwal na presyo ay malamang na walang alinlangan o, mas mabuti pa, upang maging negatibong sang-ayon ( , ang kanilang mga presyo ay may posibilidad na lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon, na may isang pagtaas kapag ang iba ay bumaba, at kabaliktaran).
Mayroon itong mga aplikasyon para sa mga pinansiyal na tagapayo , mga tagapamahala ng pera, at mga tagaplano sa pananalapi.
Predictive Power of History
Ang karaniwang legal na boilerplate sa prospectuses ng pamumuhunan ay nagbabala na "ang nakaraang pagganap ay walang garantiya ng mga resulta sa hinaharap." Gayundin, ang mga ugnayan at statistical relasyon na sinusukat sa ilang mga makasaysayang panahon ay nag-aalok lamang hindi lubos na pagsisisi indikasyon ng kung ano ang hinaharap ay maaaring magkaroon para sa parehong seguridad o klase ng mga mahalagang papel. Ang pag-angkat sa makasaysayang mga uso at relasyon sa hinaharap ay dapat gawin nang may matinding pag-iingat.
Counter-Party Risk
Ang counterparty na panganib ay ang panganib na ang ibang partido sa isang transaksyon, tulad ng isa pang kompanya sa industriya ng serbisyo sa pananalapi, ay magpapatunay na hindi matupad ang mga obligasyon nito sa oras. Kabilang sa mga halimbawa ng mga obligasyong ito ang paghahatid ng mga mahalagang papel o salapi upang bayaran ang mga trades at bayaran ang mga panandaliang pautang gaya ng naka-schedule.
Ang mga pagsusuri ng mga panganib ng counterparty ay kadalasang ginagawa batay sa pagsusuri ng lakas ng pananalapi ng mga kumpanya na ibinigay ng mga ahensya ng rating . Gayunpaman, habang nagpakita ang pinansiyal na krisis sa huling bahagi ng 2008, ang mga pamamaraan na ginagamit ng mga ahensya ng rating ay may malalim na depekto (tulad ng mga marka ng FICO ng mamimili) at napapailalim sa malubhang error. Bukod pa rito, sa isang pangkalahatang pinansiyal na pagkasindak, ang mga kaganapan ay maaaring magwawalang-kilos sa labas ng kontrol sa matulin, at ang mga maliliit na counterparty na pagkabigo ay maaaring mabilis na makaipon sa punto kung saan ang mga malalaking kumpanya na may sapat na pinansiyal na mga cushions ay nabayaran na walang limitasyong.
Ang Lehman Brothers, Merrill Lynch , at Wachovia ay tulad ng mga kaswalti ng 2008 krisis; ang unang lumabas ng negosyo, at ang iba ay nakuha ng mas malakas na mga kumpanya.
Ang isang malaking bahagi ng problema sa pagtatasa ng counterparty na panganib ay ang pagsusuri na isinagawa ng mga ahensya ng rating ay hindi sapat na dynamic. Sila ay karaniwang nag-aayos sa mga bagong katotohanan lamang medyo mabagal. Bukod dito, kapag ang isang counterparty na dati ay itinuring na tunog ay biglang nagbubuhos sa insolvency, napakahirap, kung hindi imposible, upang makalas ang mga obligasyon at transaksyon na pumasok sa ilalim ng mga kanais-nais na mga pangyayari na gaganapin sa nakaraan.
Ang Tungkulin ng mga Aktuaries
Ang mga aktuaries ay pinaka-nauugnay sa pag-aaral ng mga talahanayan ng mortalidad sa ngalan ng mga kompanya ng seguro sa buhay, naglalaro ng isang kritikal na bahagi sa pagtatakda ng mga premium sa mga patakaran at mga iskedyul ng payout sa mga annuity.
Ang aktwal na agham, gaya ng madalas itong tinatawag, ay isang aplikasyon ng mga advanced na estadistikang diskarte sa mga malalaking hanay ng data na may mataas na antas ng katumpakan sa pagsukat.
Bukod pa rito, ang mga pagtatasa ng panganib na ginawa ng mga actuaries sa seguro sa buhay ay batay sa data na halos ganap na hindi nalulumbay sa sistema ng pananalapi at paggalaw sa mga pinansiyal na pamilihan. Sa kabaligtaran, ang mga sukat ng panganib sa counterparty, ang pag-uugali sa hinaharap ng mga mahalagang papel sa pamumuhunan at ang pananaw para sa mga tiyak na pagkukusa sa negosyo ay hindi katanggap-tanggap sa naturang tumpak, pang-agham na pagtatasa. Kaya, ang mga tagapamahala ng panganib (at ang mga propesyonal sa pamamahala ng agham na nagpapahintulot sa kanila ng quantitative support) ay malamang na hindi magkakaroon ng kakayahang bumuo ng mga predictive na mga modelo na kahit saan malapit sa antas ng kumpiyansa na maaaring ilagay ng isa sa mga tinatantya ng isang aktor sa seguro sa buhay.